農(nóng)藥原藥高價運行，采與不采都是一個問題

九月份以來，為實現(xiàn)全年的碳中和指標，國家對用電超指標的省市，實行了限電限產(chǎn)措施，農(nóng)藥原藥也和許多商品一樣經(jīng)歷了一場跳躍式的漲價過程，農(nóng)藥無論從價格還是供應量來看，都發(fā)生了巨大變化。許多產(chǎn)品僅僅用了十幾天時間就翻了一番，如戊唑醇、吡蟲啉、啶蟲脒、草銨膦等……

本次行情短期發(fā)生巨變，從政策環(huán)境和行業(yè)周期方面歸結(jié)起來主要有以下影響因素：

1、從行業(yè)運行周期來說，從2016年下半年環(huán)保風暴帶來的產(chǎn)能減少價格上漲，到2019年上半年通過行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，多數(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)能基本上得到了恢復，下游企業(yè)與渠道也完成了再次增加庫存的過程。

2019年下半年行業(yè)進入弱周期，到今年上半年基本上完成了去產(chǎn)能去庫存的過程，即使沒有本次的限電限產(chǎn)，今年下半年也將進入一個強周期。前期跨國公司的草甘膦生產(chǎn)線停產(chǎn)，草甘膦漲價已經(jīng)表現(xiàn)出了這種趨勢，即使沒有本次限電限產(chǎn)政策，未來2-3年多數(shù)農(nóng)藥原藥也會處于價格大幅上漲的一個強周期過程。

2、為實現(xiàn)供應側(cè)改革目標，一些上游的大宗工業(yè)原料基本上完成了產(chǎn)業(yè)的兼并重組和去產(chǎn)能的過程，有效的破除了無效供給，通過提高行業(yè)集中度破除了惡性競爭，使大宗原料的產(chǎn)品價格近兩三年出現(xiàn)了一波明顯的上漲，并在相對高位保持穩(wěn)定。

消除惡性競爭，企業(yè)經(jīng)營情況得到改善，才會加大研發(fā)投入，提升環(huán)保治理設施投入，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。壟斷帶來的壟斷利潤和競爭缺失會使企業(yè)失去提升經(jīng)營管理水平和創(chuàng)新的動力；惡性競爭會使企業(yè)失去經(jīng)營利潤，喪失創(chuàng)新的投入能力。

但是多數(shù)產(chǎn)業(yè)中下游產(chǎn)品具有品種多，參與的中小企業(yè)多，生產(chǎn)企業(yè)分散的特點，無法像大宗原材料一樣快速完成去產(chǎn)能的供應側(cè)改革，需要通過市場和行政手段花費較長的時間去完成。
    我們不妨把本次限電限產(chǎn)也看做是一種短期的工業(yè)側(cè)改革的調(diào)控方法。我們有理由相信未來的發(fā)展中，行業(yè)集中度會不斷的提高，實現(xiàn)中國制造產(chǎn)品同發(fā)達國家同等質(zhì)量的產(chǎn)品的價格接軌。

3、今年的南北美洲干旱造成大面積火災和糧食大面積減產(chǎn)，美國小麥減產(chǎn)了40%的量；歐洲和我國的水災使人們越來越清晰的認識到，依靠石化煤炭能源推動經(jīng)濟發(fā)展提高人類生活水平的模式會給地球帶來巨大的傷害，會給人類今后的生存帶來巨大的災難，留給人類糾錯的時間已經(jīng)不多了。
    為保護我們賴以生存的地球環(huán)境，我國政府提出了2030年實現(xiàn)二氧化碳排放量達到峰值，2060年實現(xiàn)碳排放歸零的目標，并制定了階段性減排措施控制指標。
    2021年1-9月份我國用電量同比增長12.9%， 產(chǎn)業(yè)同比增加18.9%，第二產(chǎn)業(yè)同比增加12.3%，第三產(chǎn)業(yè)同比增加20.7%。按照現(xiàn)行的限電限產(chǎn)措施看，10---12月份工業(yè)用電壓縮了50%左右，基本可以實現(xiàn)全年工業(yè)用電零增長。
    10月26日國務院印發(fā)《2030年前碳達峰行動方案》，提出到2025年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降13%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放量比2020年下降18%。2020年我國非石化能源占比15%，到2025年達到20%。要實現(xiàn)以上指標就要深化供應側(cè)改革，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，限制火電等石化能源使用量，提升水光風電等可再生能源的使用量。在今后一段比較長的時間里，將不同程度的存在工業(yè)生產(chǎn)限制火電使用量的情況。這些措施都會影響我們農(nóng)藥行業(yè)的生產(chǎn)和原料藥的供應。

4、2017年10月18日中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會首次提出了中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。一些專家提出了中國工業(yè)發(fā)展“德國化”的說法，讓這一理念更加形象化。
    高質(zhì)量發(fā)展體現(xiàn)在三個方面：經(jīng)濟的活力、創(chuàng)新力和競爭力。如果我們參照德國企業(yè)的產(chǎn)品在市場上的表現(xiàn)情況，可以概括為產(chǎn)品質(zhì)量好、服務質(zhì)量好、技術(shù) 、定位中高端市場、中高端市場占有率高、企業(yè)利潤豐厚。
依靠低成本、低價格沖擊市場的發(fā)展模式將逐步退出我國經(jīng)濟的發(fā)展模式。

5、6月份鋼鐵實行了限產(chǎn)，限產(chǎn)的直接結(jié)果是鐵礦石的價格在短時間內(nèi)下降了50%,成功的抑制了鐵礦石近兩年無休無止的上漲。各地取消了對鋼鐵企業(yè)的虧損補貼，國家取消了鋼鐵出口退稅。9月下旬鋼鐵行業(yè)又推出了半年的限產(chǎn)措施，進口鐵礦石的價格也應聲繼續(xù)回落。
    新冠疫情爆發(fā)后美國開啟了無限量貨幣寬松政策，引起了全球大宗產(chǎn)品價格大幅上漲。另一方面作為全球的制造中心，我國各行各業(yè)存在著嚴重的產(chǎn)能過剩，由于產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品出廠價格難于上漲，很多企業(yè)處于虧損狀態(tài)，限電限產(chǎn)后各類產(chǎn)品的價格出現(xiàn)了大幅上漲。
限電限產(chǎn)后瘋狂的煤炭價格出現(xiàn)了大幅跳水，國際原油價格也開始出現(xiàn)大幅回落。
限電限產(chǎn)可能成為控制碳排放，對抗通脹輸入的重要手段，在一段時間內(nèi)常態(tài)化。

6、國家對房地產(chǎn)發(fā)展控制的同時也意味著土地財政時代的結(jié)束，稅收將成為政府財政收入的主要來源。企業(yè)增值稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅和房地產(chǎn)稅將成為政府財政收入的主要來源。近期政府出臺了房地產(chǎn)稅試點方案。控制競爭，提高企業(yè)經(jīng)營利潤，提高個人收入是提高前三種稅收來源的有效辦法。
    以上六種因素中，行業(yè)進入強周期意味著市場將進入一個供不應求的階段；供應側(cè)改革，控制碳排放，高質(zhì)量發(fā)展，限電限產(chǎn)對抗輸入型通脹，土地財政時代的結(jié)束都意味著工業(yè)產(chǎn)品要減少產(chǎn)量，消除惡性競爭，提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時提升產(chǎn)品價值與價格。中國大量生產(chǎn)具有低價競爭的工業(yè)品時代將逐步結(jié)束，低成本的生活時代也將逐步成為過去。這一個進程不僅會影響到國內(nèi)的市場參與者和大多數(shù)人們的生活，也將影響到全球大多數(shù)人的生活。

7、本輪產(chǎn)品價格上漲有突然性和爆發(fā)性，給很多下游企業(yè)帶來了一些的困惑，不知道在這個價位是采購還是等待。采了怕降下來，短期市場傳導不到位，下游還不接受；不采怕持續(xù)緊張到旺季，用的時候拿不到貨，可能被逼退出一些市場。有業(yè)內(nèi)人士認為，本次市場的突然變化可能會行業(yè)格局帶來沖擊，會有一些本來就經(jīng)營不善的下游企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營下去而淘汰出局。

下面通過定量分析的方式探討展望一下產(chǎn)品價格在旺季結(jié)束前會是什么走勢：

我國農(nóng)藥行業(yè)早期一直處于賣方市場，有機氯農(nóng)藥禁用后，原料藥產(chǎn)銷量由原來的80萬噸降到了不足30萬噸，1990年產(chǎn)銷量38萬噸，1995年產(chǎn)銷量65萬噸，2000年產(chǎn)銷量88萬噸，2005年產(chǎn)銷量100萬噸，2010年產(chǎn)銷量234萬噸，2015年產(chǎn)銷量374萬噸，生產(chǎn)量達到高峰的14-16年產(chǎn)銷量達到了370萬噸以上。16年后受國家環(huán)保政策和有機磷、百草枯、福美系等產(chǎn)品禁產(chǎn)禁用等雙重影響原料藥產(chǎn)量大幅下降。2016年原料藥產(chǎn)量377萬噸，2017年產(chǎn)量294萬噸，產(chǎn)量較上一年下降22%；2018年產(chǎn)量222萬噸，較上一年再下降24.5%，2018-2020年逐步穩(wěn)定在220萬噸以上。1997-1998年出現(xiàn)了 次供應過剩，以后每5～7年出現(xiàn)一次周期性波動陸續(xù)經(jīng)歷了03年、09-10年、15-16年、20-21上半年幾個低谷。

本次受碳達峰控制用電指標的影響，9月20號-12月底許多產(chǎn)品的供應量下降了50%，對應一個采購年度的影響供應量下降了12.5%～15%；如果考慮到明年碳達峰指標的影響供應量在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上還要下降4%以上；考慮到市場進入強周期，全球農(nóng)藥市場有再庫存的需求，這種需求能夠出現(xiàn)連續(xù)兩到三年增長，每年拉動8%～9%的增長，今年這種需求拉動效果，可能會因為短期產(chǎn)品價格漲的太快幅度太大出現(xiàn)后延；另外，冬奧會對一些主產(chǎn)地在河北、內(nèi)蒙古、山西的產(chǎn)品產(chǎn)生很大影響，多數(shù)農(nóng)藥原藥品種明年的市場缺口達到25%以上，堪比市場火爆的2018年。這也是為什么市場上一些產(chǎn)品達到甚至超過了2018年價格的邏輯。
現(xiàn)在的農(nóng)藥原料藥價格無疑處在一個高價區(qū)，短期漲得過高過快，市場向下游傳導沒有那么快，部分產(chǎn)品價格可能會有小幅回落，但是幅度不會太大。還存在銷售旺季來臨價格繼續(xù)上行的可能性。

下游制劑企業(yè)在預防價格回落的同時也面臨著一個問題，如果不按往年的節(jié)奏進行采購可能會面臨著使用時采購不到的風險。對于制劑生產(chǎn)企業(yè)來說現(xiàn)在采與不采都是一個問題。
    對幾個產(chǎn)品的供求關(guān)系解析：
    F113a是生產(chǎn)重要中間體功夫酸和三氟乙酸的原料，自9月23號起受限電限產(chǎn)政策的影響減產(chǎn)幅度達到50%，持續(xù)時間估計到年底。功夫酸是生產(chǎn)功夫菊酯、聯(lián)苯菊酯、七氟菊酯等產(chǎn)品的中間體。三氟乙酸這段時間處于停產(chǎn)狀態(tài)，10月20號企業(yè)陸續(xù)恢復生產(chǎn)。三氟乙酸是生產(chǎn)溴蟲腈和氟啶蟲酰胺的中間體。氟啶蟲酰胺是近幾年需求增速30%以上的品種，今年初有超過20個制劑登記證件，現(xiàn)在有68個制劑登記證件，用藥季節(jié)來臨時制劑證件有望達到80個。估計到采購季結(jié)束前功夫菊酯、聯(lián)苯菊酯、溴蟲腈的供應缺口20%以上，氟啶蟲酰胺的市場缺口30%以上。
    阿維菌素生產(chǎn)中主要的兩大成本是電和淀粉，煤炭價格漲到很高的時間點時阿維菌素的生產(chǎn)成本上升了15-20萬元/噸，以現(xiàn)在煤的價格推算，同3月份比較，因為煤炭漲價阿維菌素的生產(chǎn)成本每噸也上漲5-7萬元；因為玉米淀粉漲價較去年同期的成本上漲2.3萬元/噸，受國內(nèi)外糧食欠收的影響，玉米淀粉的價格還在持續(xù)走高。

從生產(chǎn)情況看，7-9月份主要生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)檢修，9月下旬受限電限產(chǎn)影響較大，主要企業(yè)限產(chǎn)幅度達25%以上。阿維菌素生產(chǎn)企業(yè)主要分別在內(nèi)蒙古、河北、寧夏，主要企業(yè)距離河北張家口崇禮距離較近，一段時間的生產(chǎn)受舉辦冬季奧運會影響會比較大。

自2013年以來，阿維菌素的需求量每年以27%左右的復合增長率增長，因甲氨基阿維菌素出口快速增長，這一勢頭還在持續(xù)。（文章來源：農(nóng)化市場十日訊）

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